林耘：光远兄无意之中点明为什么养老金不入市，宁可拿1%到2%的银行回报，因为他没有想去承担风险，他更没有想承担责任，因为放在银行是安全的，是没事的，只是贬值，只是输在暗处，我们说养老金应该入市是应该对养老金的管理机制形成倒逼，不应该让他们放在银行里，就让他们喝茶看报纸。
　　马光远：这是自杀式行为，不应该用说这样，你现在不改革这种养老金的投资体制，你不给我别的投资渠道的话，我要做出很吓人的举动来，我要入市了。
　　林耘：就是说我们其实是可以跑输给刘翔，我们也不需要年年跑赢CPI，但是我们至少要跑起来，你得动起来，这是第一个观点。第二个观点，中国股市来讲，他现在市场规模足够大，如果早十年前确实是养老金这么大的规模，很不完善的中国股市，水太浅，进去就搁浅，但是中国股市已经有24亿的规模，中国经济当中一些顶梁柱的一些企业已经完成了上市，并且在市场当中并没有给到一个特别合理的一个孤立水平，所以市场一够容量，二是有好的品种，第三我还要回答，做投资有常识，并不是每一笔都赚钱，第二个做股票也不是年年都要赚钱，而是说你在长期的投资过程当中你要多赚少赔，你要赔的时候要赔的少，赚的时候要赚得多，所以我刚才特别讲过中国股市至少21年当中，11年是上涨，中国股市到目前为止他还处在……
　　主持人：我们现在必须承认很多地方的养老金确实存在着很大的缺口，缺口存在了对于一些地方政府来说养老金总是一边收一边发，那么他到底有没有一个投资的时间和规模？
　　郑秉文：我们融资方式现在是现收现付，在实际操作当中，理论上讲我们制度设计不分积累制，不应该这样，但是由于转型成本没有解决，账户基本是空的，以空的为主，所以就形成了这样一个现收现付的局面，我觉得问题不在这儿，我觉得我们应该提的是什么呢，是基本养老保险基金的投资体制改革，这个改革的方向是市场化、多元化，不仅仅是炒股，既使是极端市场化的国家，资产配置也不是百分之百都是股票，最多的上限比例也就是40%，50%，最高是60%，那么就是说市场化、多元化意味着什么呢？股票，仅仅是百分之几十，比如说10%，20%，还有政府债券呢，还有企业债券呢，还有实业投资，也就是说我们今天不仅仅把养老金看成是投资股票的这么一个问题，
　　主持人：在这种随收随发的这种状态之下，入到股市，我想特别先问问两位股评家，养老金入股市他是一个长线投资还是短线投资，它应该怎么操作？
　　郑秉文：我来回答你的问题，这个问题就是刚才我说的我的思想转变的一个根源之一，就是双高当中的一高，我们社保制度刚刚建立，覆盖面逐渐扩大。根据十七大的制度安排，我们到2020年实现全覆盖，那么养老保险覆盖面的扩大意味着结果是什么？是社保基金规模的扩大，因为进来的人是几十年不用支付的，就是你的规模越大，那么你如果没有投资行为，你的这种损失就越大，虽然是现收现付的，但毕竟青年人，你现在三十多岁进来，你还有二三十不支付，所以你的都攒下来，你愿意攒钱吗？你不愿意攒钱，你不愿意在银行攒钱，可能你家庭都要理财，你家庭都想理财，你为什么不考虑国家的事情，考虑基本养老保险也得需要理财。
　　主持人：好像涉及到养老金制度的时候可能牵一发动全身，会涉及到各个方面的利益，比如说养老金目前的存储都存在地方性的商业银行，是地方性商业银行存款重要的来源，如果把这笔钱拿出来进入股市，对于地方政府会不会有很大的压力？
　　郑秉文：对绝大部分省不会有压力的，对三两个省是有一定的影响，比如说广东，广东如果将近三千亿，显然对广东当地的存贷是有影响的，毫无疑问。对内地绝大部分省份由于余额非常少，影响是不小的。